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威尼斯人官网:美国全球剪羊毛 新兴市场为何胆战心惊?

时间:2018/6/10 15:47:03  作者:  来源:  查看:19  评论:0
内容摘要:近期,受到美联储加息,以及美元指数持续走高,资金大幅流出的影响,新兴市场国家正遭遇前所未有的冲击。土耳其、印度、阿根廷、巴西等国货币大幅贬值,各国央行不得不出手救市。6月7日,土耳其央行宣布将一周回购利率从16.5%上调至17.75%,同时将隔夜贷款利率上调至19.25%。今年年...
近期,受到美联储加息,以及美元指数持续走高,资金大幅流出的影响,新兴市场国家正遭遇前所未有的冲击。土耳其、印度、阿根廷、巴西等国货币大幅贬值,各国央行不得不出手救市。

6月7日,土耳其央行宣布将一周回购利率从16.5%上调至17.75%,同时将隔夜贷款利率上调至19.25%。今年年初以来,土耳其里拉一直承受着贬值压力,里拉兑美元汇率已经下跌超17%,引发投资者对土耳其经济前景的担忧。

与此同时,印度央行将回购利率从6%上调至6.25%,逆回购利率从5.75%上调至6%。受加息刺激,印度卢比兑美元短线走高,从加息声明公布前的67.05升至66.97,印度10年期公债收益率从7.83%升至7.87%。印度卢比是今年亚洲货币中贬值最严重的币种之一,已累计下跌近5%。

短期同样遭受冲击的还有巴西雷亚尔,雷亚尔兑美元无限接近4∶1的警戒红线。巴西央行决定再度出手,拍卖4万份外汇掉期合约。对此,巴西学者发出警告,巴西可能是新兴市场外汇贬值的下一张多米诺骨牌。对于决策者而言,几乎没有任何可出错的空间。



现在的状况是,印度和印尼通过短期内频繁加息,暂时遏制住了本币下跌的势头,但阿根廷、土耳其和巴西都没有脱离贬值趋势。而哈佛大学教授Carmen Reinhart发出警告:巨额外债、贸易摩擦、经济增长放缓以及美元利率上升等因素已使新兴市场国家处于比2008年金融危机时期还要危险的境地。

实际上,下周美联储加息和缩表,以及美元指数走强,迫使新兴市场国家的资金辙离那只是外因,试想如果这些经济体国家自身实力强大,且有一套抵御外部冲击的体系,那本国货币受到冲击的概率会大幅减少。

那么,这些新兴市场国家究竟存在哪些问题,而一直要防范美联储加息和美元升值的冲击呢?第一、经济结构较为单一,经济增长依赖于出口驱动,像阿根廷主要以农产品和低端工业为主。新兴市场国家经济增长主要依赖出口驱动。

这在全球经济一片向好时,问题不大,但当外需恶化时新兴市场国家汇率趋于贬值,为了控制资本外流,新兴市场国家往往被迫提高基准利率,而这又会进一步拖累经济下滑,使经济进一步陷入困境。

此外,单一的经济结构,也使阿根廷对外进口依赖程度较高,导致该国外汇储备消耗过多,在大规模国际收支逆差下,阿根廷比索容易承压。2017年阿根廷国际收支逆差达307.92亿美元,其中,货物服务贸易逆差为153.92亿美元。由于长期贸易长期处于逆差,使得一有国内资金流出,本币就会发生惨烈贬值。



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